伴隨著軍工鈦材訂單放量和國產大飛機量產等催化因素，軍用航空航天鈦材需求景氣向上。而供應端歷經行業底部出清，集中度顯著提高，其中軍用航空航天鈦材受限于認證周期和軍工資質，供應格局更加穩定，現有龍頭企業將充分享受需求快速增長帶來的紅利。
軍用航空航天鈦材需求景氣向上
中國鈦材市場規模總體保持增長，2019年市場達到6.9萬噸，且以化工、航天航空、電力為主要下游，其中航空航天等高端領域占比僅26%，未來中國鈦材傳統領域需求相對平穩，海洋工程和船舶鈦材持續增長，而航空航天在強軍政策以及國產大飛機推動下，將迎黃金期，預計航空航天鈦材2019-2023年需求量CAGR為22.0%，高端鈦材占比提升至41.3%。
鈦材市場集中度持續提升，龍頭企業有望優先受益中國是全球最大的鈦材生產國，2019年產量為7.5萬噸，約占全球鈦材產量的一半。近年來，中國鈦材集中度不斷提升，2019年前十大鈦材企業產量份額約為79%。
但另一方面中國鈦材供給存在結構性過剩，低端產品供給過剩，競爭較為激烈，而中高端產品供給相對不足，航空航天等高端鈦材進口需求依然較大。
中高端鈦材產品質量要求嚴格，軍用航空航天鈦材受限于認證周期和軍工資質，產品結構較好的龍頭企業在研發、裝備、管理、工藝等方面具備先發優勢，有望享受軍用鈦材發展的紅利。
寶鈦股份
1、高端鈦材占比提升帶動產品結構的改善是2020年業績大幅增長的主要原因根據預增公告，2020Q1-Q4公司歸母凈利分別為4133萬元、10082萬元、9943萬元和12842萬元左右；2020前三季度毛利率已達23.79%，同比增長5.48pct。
2020年預計寶鈦股份整體鈦材產銷量保持平穩，但是隨著軍工鈦材（航天、航發和航空）訂單的快速增長，鈦材綜合毛利率顯著提升帶動公司業績繼續同比大幅增長。
2、軍工需求旺盛，寶鈦股份競爭優勢明顯。
我國軍工鈦產品的核心供應商，多項產品幾乎為獨家供應。預計2023年之前，將受益軍工產品快速放量。
2023年之后預計大飛機放量，以及供應波音空客的產量大幅提升，維持公司高速增長。已經通過了美國波音公司、法國宇航公司、空中客車公司、英國羅羅公司、歐洲宇航工業協會和美國RMI等多家國際知名公司的質量體系和產品認證，囊括了進入世界航空航天等高端應用領域所有的通行證。
3、現有產能內部結構優化疊加新增產能逐步釋放，業績迎來高速增長期。
作為國內鈦材龍頭企業，在現有產品結構持續優化的基礎上，通過募投項目新增1萬噸鈦合金錠產能和7390噸鈦材產能，以滿足市場對高端鈦材的需求。隨著國內高端鈦材需求的持續釋放，預計公司業績將迎來高速增長期。
西部材料
1、新材料行業領軍企業，鈦材將成為未來核心發力點。
作為新材料行業的領軍企業，西北有色院和陜西省財政廳分別為控股股東和實際控制人，擁有鈦及鈦合金加工材、層狀金屬復合材料、稀貴金屬材料、金屬纖維及制品等八大業務板塊。
受益于軍工鈦材需求的爆發式增長和鈦板塊新建項目對產能瓶頸的突破，鈦材將成為西部材料未來的核心發力點，鈦制品營收占比將從2019年的43%提升至2023年的57%。
2、技改項目突破產能瓶頸，軍品鈦材擴張助力公司迎來業績爆發期。
現有鈦錠產能8000噸，鈦材產能5000噸，已被核準非公開發行募集資金不超過7.85億元，其中4.85億元用于鈦材生產線的技改項目。
預計該項目于2021年底建成投產，屆時公司將形成1.5萬噸鈦錠和9000噸鈦材產能（增量以軍品為主），突破目前的產能瓶頸。
據機構測算，西部材料2019年鈦板塊中軍品占比僅17%，通過把握軍工訂單增長的行業機遇，預計2022年軍品占比提升至65%。受益軍用鈦材較高的單價和毛利率
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