龍蟒鈦業(yè)超額完成了業(yè)績承諾，公司董事長李家權(quán)等3人也將獲得獎勵。

　　“2015年至2017年，凈利潤不低于7億元、9億元和11億元，累計實現(xiàn)的凈利潤27億元。”這是龍蟒鈦業(yè)下嫁佰利聯(lián)時所作出的業(yè)績承諾。

　　隨著龍蟒佰利（002601.SZ）三季報的出爐，上述業(yè)績完成情況變得更加確定起來。數(shù)據(jù)顯示，1-9月，龍蟒佰利歸屬于上市公司股東的凈利潤為19.2億元。

　　雖然三季報未單獨披露龍蟒鈦業(yè)情況，但21世紀經(jīng)濟報道記者對比歷史數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，目前上市公司利潤絕大部分來自于龍蟒鈦業(yè)，例如半年報數(shù)據(jù)顯示，龍蟒佰利上半年凈利潤13.11億元，其中龍蟒鈦業(yè)利潤便高達11.8億元。

　　對此，龍蟒佰利相關(guān)負責人10月26日介紹稱，“龍蟒鈦業(yè)今年開始并表，它所貢獻的利潤約占上市公司的9成左右。”

　　而根據(jù)龍蟒佰利今年3月公告，若龍蟒鈦業(yè)2015年、2016年及2017年內(nèi)累計實現(xiàn)的凈利潤大于等于27億元，公司將于業(yè)績承諾期屆滿后，以現(xiàn)金形式給予龍蟒鈦業(yè)董事長李家權(quán)、總經(jīng)理姚恒平及其子公司四川龍蟒礦冶有限公司總經(jīng)理陳俊3人超額完成業(yè)績的獎勵，獎勵金額=（三年累計實際完成凈利潤-27億元） 20%。

　　雖然今年7月、8月鈦白粉價格連續(xù)回落，但市場均價仍處于年內(nèi)較高水平。同時，龍蟒佰利9月、10月再次對公司產(chǎn)品兩次上調(diào)，其四季度銷售均價或?qū)⒏哂谌径龋@無疑為龍蟒鈦業(yè)繼續(xù)“增收”奠定了基礎(chǔ)。

　　巨額獎金

　　作為鈦白粉行業(yè)龍頭，龍蟒鈦業(yè)2009年、2014年兩次沖擊IPO未果，最終以90億元的價格委身于河南上市公司佰利聯(lián)。如今來看，這或許也是一個不錯的選擇。

　　實際上，公司歷史公告顯示，龍蟒鈦業(yè)2015年并未完成當期7億元的業(yè)績承諾，彼時凈利潤為6.32億元。而在2016年鈦白粉價格大漲的背景下，龍蟒鈦業(yè)利潤開始“爆量”，當年實現(xiàn)凈利潤11.1億元。

　　至此，龍蟒鈦業(yè)確定的累計利潤已達17.42億元，距離完成業(yè)績承諾只差不足10億元。

　　進入2017年，鈦白粉價格大幅走高，擁有成本優(yōu)勢的龍蟒鈦業(yè)盈利能力再次提升。

　　生意社提供的數(shù)據(jù)顯示，今年1月初，國內(nèi)金紅石型鈦白粉市場均價為15970元/噸，隨后一路漲至5月份高點19772元/噸附近。

　　“鈦白粉生產(chǎn)成本一直都比較穩(wěn)定，每噸維持在八九千元附近，龍蟒鈦業(yè)自己擁有鈦精礦，其盈利能力也要高于同行。”生意社鈦白粉行業(yè)分析師楊遜10月26日指出。

　　三季報顯示，龍蟒佰利2017年前三季度利潤已經(jīng)達到19.2億元。按上述龍蟒佰利相關(guān)負責人“龍蟒鈦業(yè)貢獻的利潤約占上市公司的9成左右”的表述，龍蟒鈦業(yè)當期利潤或已超過10億。

　　這意味著，加上2015年實現(xiàn)的7億和2016年的11.1億凈利，截至2017年9月30日，龍蟒鈦業(yè)或已完成業(yè)績承諾。

　　此外，龍蟒佰利公告還預(yù)計，2017年歸屬上市公司股東的凈利潤為24.3億元-26.5億元，這相當于上市公司四季度利潤至少還有5.1億元-7.3億元。

　　需指出的是，龍蟒鈦業(yè)至三季度時多半已經(jīng)完成業(yè)績承諾，所以四季度新增利潤的20%也將累計至“獎金池”中。

　　“獎勵規(guī)則公司已經(jīng)公開披露，預(yù)計不會有什么變化，等到公司2017年年報正式披露后，應(yīng)該就會按規(guī)則執(zhí)行。”前述龍蟒佰利人士告訴記者。

　　鈦白粉高位運行

　　不難看出，只要四季度鈦白粉價格維持穩(wěn)定，李家權(quán)等3人也將從上市公司中獲得相應(yīng)的現(xiàn)金獎勵。

　　只是，經(jīng)歷了7月、8月份的回落，剩余的兩個月時間里鈦白粉價格又將如何運行？

　　“雖然國家大氣污染防治，會影響下游部分涂料廠家的開工率。但我們了解到，目前環(huán)保對大型涂料廠家的影響相對有限，市場整體需求也沒有明顯減量，只是部分小的涂料廠家訂單發(fā)生了轉(zhuǎn)移。”卓創(chuàng)資訊鈦白粉行業(yè)分析師王娟10月26日指出，所以就需求端而言，四季度下降的可能性較小。

　　反觀供應(yīng)端，環(huán)保帶來的壓力同樣存在。

　　“目前環(huán)保力度未有放松，山東、安徽、河南和四川等產(chǎn)地都是重要監(jiān)測點，尤其是山東生產(chǎn)企業(yè)比較扎堆，所以其產(chǎn)能得不到有效釋放，當?shù)刎浽聪鄬o張。”楊遜表示。

　　不過，截至目前，鈦白粉市場尚未出現(xiàn)貨源緊張的局面，后期繼續(xù)上漲也存在較強不確定性。

　　而在10月10日，龍蟒佰利曾公告，“自即日起，公司硫酸法鈦白粉產(chǎn)品銷售價格在原價基礎(chǔ)上上調(diào)500元人民幣/噸。”

　　據(jù)楊遜介紹，龍蟒宣布調(diào)價后，約有20余家生產(chǎn)企業(yè)跟進調(diào)價，“10月份，第一周是集中漲價，第二周稍微冷靜下，第三周就相對穩(wěn)定下來了。”

　　“從供求關(guān)系上看，鈦白粉價格難以繼續(xù)上漲，同時鈦精礦價格也出現(xiàn)下跌，但是鈦白粉報價卻是實實在在的在上調(diào)。”楊遜預(yù)計，11月份開始，鈦精礦下跌對鈦白粉價格的影響程度會有所增強。

　　不過，王娟則認為，目前鈦精礦下跌幅度相對有限，還難以對鈦白粉價格造成實質(zhì)影響。

　　值得關(guān)注的是，在完成對龍蟒鈦業(yè)收購后，龍蟒佰利鈦白粉產(chǎn)能已經(jīng)增加至56萬噸/年，國內(nèi)市場占有率達15.9%。所以，龍蟒佰利價格政策的調(diào)整，也會對行業(yè)產(chǎn)生重要指導(dǎo)作用。

　　“除了山東、安徽貨源稍顯緊張外，其他地區(qū)供應(yīng)還算充足，買貨并不困難。”楊遜分析稱，但考慮到9月、10月份漲價氛圍已經(jīng)被調(diào)動，價格不會出現(xiàn)大幅下挫，“最差就是漲不動了。”