航空需求放量將引爆高端鈦材需求,帶來30倍成長空間。高端鈦材主要應用在航空領域。由于我國航空業起步晚,高端鈦材消費量始終處于較低水平,僅為4000噸左右,占消費總量10%左右,遠低于海外50%的平均值。鈦合金是航空領域不可替代的輕質合金,應用占比不斷上升,民機約為4.8~9.3%、軍機約為15—30%。未來十年我國有望交付約3000架軍用飛機,未來二十年民機市場需求約為62 18架,將直接帶動高端鈦材需求11萬噸,產值近400億元。

　　高端鈦材需求釋放有望改善鈦加工業供需格局,提升行業景氣度。我國鈦加工產業鏈主要集中于中低端,產能嚴重過剩。目前我國鈦材總需求不足5萬噸,11萬噸高端鈦材需求將占用大約20萬噸中低端鈦材產能,相當于每年釋放2萬噸鈦材需求,有望改變低端產能嚴重過剩的局面,提升行業整體盈利能力。

　　我國高端鈦材市場呈寡頭壟斷格局,相關公司將充分收益。航空需求放量對鈦加工行業整體景氣度的提升將遵循有高端到低端的傳導路徑,高端鈦材供應商將率先收益。前期高端鈦材領域由于需求不足且門檻高、投資額大,始終不受資本青睞。寶鈦股份、西部超導和西部材料等少數公司是我國目前能夠供應高端鈦材的鈦材加工商.有望充分受益于航空需求釋放。

　　在標的選擇上我們以具備軍工資質為前提,推薦擁有高端鈦材加工核心技術并且已經或即將進入軍工航空或大飛機產業鏈的公司。推薦鈦材加工龍頭、我國最早進入軍用高端鈦材產業鏈的寶鈦股份,同時推薦我國高端鈦材新軍,研發實力雄厚已經進入我國軍工航空產業鏈的西部超導,同時建議關注西部材料。