軍民航空與MRI跨越式發(fā)展助力公司業(yè)務(wù)快速成長。未來20年中國各類戰(zhàn)機采購需求約2900架,對應(yīng)高端鈦合金需求約840億元:其中飛機構(gòu)件需鈦合金500億元,發(fā)動機部件需340億元,同時國產(chǎn)民用直升機將在2016年開始放量。軍民航空跨越式發(fā)展必將推動公司高端鈦合金業(yè)務(wù)快速成長。低溫超導(dǎo)方面,MRI將接力ITER,為公司超導(dǎo)材料業(yè)務(wù)帶來增長。目前壟斷該市場的是西門子、GE和飛利浦,未來在國內(nèi)生產(chǎn)的MRI出貨量將穩(wěn)定在每年300臺,而公司是目前國內(nèi)唯一具備相應(yīng)超導(dǎo)線材生產(chǎn)能力的企業(yè),預(yù)計公司未來將壟斷這個市場規(guī)模約1.5億元的細分領(lǐng)域。

　　估值與評級:公司作為我國航空用特種鈦合金材料的主要研發(fā)生產(chǎn)基地,同時也是國際上唯一的低溫超導(dǎo)合金棒材及線材全流程生產(chǎn)企業(yè),將長期受益于國家戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃。預(yù)計公司16-18年EPS分別為0.27、0.29和0.36元,對應(yīng)目前股價的PE為65.9、61.4和49.4倍,可比標(biāo)的寶鈦股份與鋼研高納對應(yīng)動態(tài)市盈率分別為-79.59倍與51.05倍,同時考慮到公司在細分領(lǐng)域先發(fā)優(yōu)勢明顯,維持“增持”評級。