寶鈦股份發布中報業績預告，公司凈利潤預計增長94%，增長超預期。

　　寶鈦股份預計2021H1實現凈利潤2.76億，同比增長94%。公司業績超預期。

　　公司業績高增長的主要原因是：

　　1、鈦合金行業：軍機換代提升鈦合金占比，鈦合金業績高增長有保障

　　寶鈦股份屬于軍工鈦合金領域，我國戰斗機升級換代過程中鈦合金占比會進一步提高，目前二代機的鈦合金占比約為2-4%，而作為十四五期間重點放量機型的三代半和四代機，其鈦合金占比將提高到15%-25%。鈦合金公司業績增速也相對較高。

　　2、雙寡頭格局提升公司業績確定性，寶鈦股份產能最大

　　我國的鈦合金企業具備區域性，從區域分布來看，鈦合金生產企業主要集中在陜西，陜西主要有五家鈦合金企業，生產產量占據全國的68%。

　　目前上市企業中主營鈦合金業務的主要有西部超導，寶鈦股份和西部材料，當前主要呈現以西部超導和寶鈦股份競爭關系下的雙寡頭格局。

　　寶鈦股份是中國最大的鈦及鈦合金生產、科研基地，圍繞軍品、民品、外貿三個市場，主導產品鈦材年產量位居世界同類企業前列。相較而言，西部超導更專注于航空、航天、艦船、兵器等軍用市場，寶鈦股份的產品用途更為廣泛。

　　3、定增落地打開產能瓶頸，公司未來規劃產能仍有較大空間

　　2020年公司鈦合金產品的設計產能是20000噸，距離公司“十四五”發展目標中50000噸純鈦產品的產能目標規劃仍存在一定差距。

　　由于航空航天、艦船等下游應用領域對于高端鈦合金材料的需求不斷增長，公司現有高端鈦材產品至接近飽和，不能適應當前的需求。公司增發項目于2021年2月正式實施，主要投向高端鈦合金材料的生產線以及檢測中心，項目建設期約為2年左右，項目投產后，預計2023年公司鈦產品產能有望超30000噸。