本周鈦市場延續“軍工強、民品弱”的極端分化格局，海綿鈦及民用鈦材陷入“需求萎縮→庫存積壓→價格倒掛”的惡性循環。下游民品鈦材料加工行業企業虧損面持續擴大，內卷嚴重，部分企業銷售價格已跌破成本價且質量堪憂。

　　一、海綿鈦：軍工訂單難抵民品滯銷，庫存壓力激增

　　價格與成交背離：雖1級品報價維持5.0～5.2萬元/噸、0級品5.1～5.3萬元/噸，但實際成交價徘徊在5.0萬元/噸，民品訂單銳減導致“有價無市”。

　　庫存周期延長：生產企業庫存環比增加15%，部分企業庫存超20天，下游采購周期延長加劇現金流壓力。

　　供需結構性矛盾：

　　軍工需求：航空航天訂單排產至7月下旬，支撐頭部企業產能利用率超90%；

　　民品坍塌：化工、民用鈦制品需求疲軟，疊加房地產關聯產業需求萎縮，海綿鈦民品銷量同比降幅超20%。

　　二、民用鈦材：全線跌破成本線，虧損面擴散至加工環節

　　產業鏈傳導性危機：

　　上游：鈦精礦價格跌至1932.5元/噸，但鈦白粉企業陷入深度虧損，海綿鈦企業民用品銷售困難；

　　中游：鈦板坯、鈦管等加工企業產能利用率不足60%，部分企業低于成本價拋售庫存；

　　下游：石油、化工需求萎縮，需求減少庫存壓力傳導至鈦材加工端。

　　三、結構性失衡根源：需求斷層與產能錯配

　　需求端撕裂：

　　軍工/高端領域：國家“十五五”規劃推動航空航天、核電鈦合金需求，TC4合金錠價格逆勢漲至6.7～6.8萬元/噸；

　　民品領域：石油、化工關聯產業（占鈦消費50%）持續低迷，鈦合金出口受管制壓制。

　　供給端困境：

　　低端產能過剩：2025年上半年鈦精礦產量增7.71%，但下游需求僅增1.08%，過剩壓力向中游傳導；

　　本周鈦市場延續“軍工強、民品弱”的分化格局：

　　高端領域：航空航天、核電、氫能等戰略產業需求持續放量，推動海綿鈦及鈦合金價格堅挺；

　　民品領域：化工、民用鈦制品需求疲軟，疊加下游壓價心態濃厚，中小企業庫存壓力激增。

　　四、行業趨勢與風險預警

　　短期困局難解：

　　民品去庫存周期將延續至Q3末，純鈦板（卷）、焊接鈦管價格或再跌3%-5%；

　　中小企業現金流危機可能觸發并購重組潮。

　　長期轉型路徑：

　　高端替代：航空超薄鈦箔（0.02mm）、3D打印鈦粉等高端品類擴產（寶雞新增3000噸/年產能）；

　　賽道切換：新能源（氫能儲運鈦管）、醫療植入物需求增長25%，成為民企突圍方向。

　　五、重大新聞

　　1.歐盟加征鈦白粉反傾銷稅（稅率11.4%-32.3%），龍佰集團等企業加速轉向東南亞市場，RCEP訂單占比升至35%。

　　2.美國防部豪擲10億元訂單：支持IperionX氫輔助金屬熱還原（HAMR）技術，推動本土鈦合金粉末供應鏈自主。

　　3.婁底打造“中部鈦谷”：投資構建“新疆原料+婁底加工”產業鏈，目標2035年形成千億級集群。