繼去年底國際鈦白粉五巨頭宣布全球范圍集體漲價后，1月6日，國內最大的鈦白粉廠商四川龍蟒宣布所有牌號鈦白粉價格上調300元/噸，調價幅度超3%。至此，其全部金紅石型鈦白粉產品主流價格在10000元/噸(含稅)以上。受此影響，周五鈦白粉板塊漲幅居前。其中，中核鈦白(002145)大漲超5%，佰利聯(002601)漲幅3%。

　　鈦白粉巨頭亨斯邁和特諾去年年底宣布，自2016年1月1日起，全球范圍鈦白粉漲價，幅度在每噸150美元-160美元不等，約為5%。此前，科慕公司(原杜邦)12月17日宣布，上調鈦白粉價格150美元/噸。

　　作為年產能300余萬噸的世界鈦白粉生產大國，“十三五”時期我國鈦白粉行業的發展尤為引人關注。“在未來一個較長時期內，氯化法和硫酸法兩種生產工藝將并存，行業將以更嚴格的環保法規規范發展，兼并重組力度將加大，并加快與國際接軌。”在12月8～9日舉行的2015中國(德陽)磷鈦化工綠色發展高端論壇上，專家對鈦白粉行業的未來格局走向作出了研判。

　　業內專家認為，加大兼并重組力度、加快與國際接軌是鈦白粉行業一大發展趨勢。生產商數量越來越少、單個生產商規模越來越大成為必然。付一江表示，2014年鈦白粉行業規模前六名生產商合計產量占全國總產量的40.8%，行業集中度明顯提升。“十三五”時期，重組兼并進度將加快，要建設若干具有較大發展潛力、具有世界影響力的骨干企業。

　　中核鈦白(002145)：看好公司后期發展，關注規模優勢、資源綜合利用優勢

　　事件：近期，公司董事會通過出售徽商銀行股權的議案，后期有待股東會審議通過。

　　若出售徽商銀行股權，有利于提升公司流動資金靈活性：若通過，本次交易有利于提升公司流動資金靈活性，另外將會實現利潤1891萬元，但是否能計入2015年度還有較大不確定性。

　　環保趨嚴，行業景氣下滑，鈦白粉行業進入去產能階段：一般硫酸法鈦白粉合理的經濟規模在5萬噸，最小經濟規模在3萬噸。國內鈦白粉行業產能相對分散，目前產能規模在5萬噸以下的廠家有27家，總產能60多萬噸。隨著這兩年來鈦白粉價格的不振、經濟增速的下移和環保要求的加強，行業進入了去產能階段，小廠開始退出。另外，行業新產能增速完全放緩，已經2015、16年新增產能預計將只有24萬噸。

　　看好公司未來的規模優勢和資源綜合利用優勢：公司2014年底已形成18萬噸鈦白粉粗品生產及22萬噸鈦白粉精加工產能，預計未來金星鈦白成品產能從10萬噸增至20萬噸，無錫豪普成品產能將從5萬噸增至10萬噸，公司收購的甘肅東方鈦業項目也正在按計劃建設中。另外，對于趨嚴的環保要求，公司通過廢物利用形成了完善的內外部循環經濟運行模式，資源綜合利用優勢較為明顯。公司的循環經濟涉及生產的多個環節，在生產鈦白粉過程中產生的廢酸經濃縮后再次用于鈦白粉生產；硫磺制酸過程中產生的大量熱能用作余熱發電，同時為鈦白粉生產提供熱能；中核鈦白外部的循環經濟主要系生產鈦白粉過程產生的鈣泥、酸泥等廢渣在處理后作為水泥生產企業的生產原料。中核鈦白自身與周邊企業的“三廢”資源互相利用，有效地提高了資源的利用率。目前國內鈦白粉生產過程產生大量硫酸亞鐵，給鈦白粉生產企業帶來很大的處理壓力。在鈦白粉行業產能釋放過程中，硫酸亞鐵的處理將對企業的環保工作帶來巨大的壓力，甚至影響鈦白粉的正常生產。為了提高資源綜合利用效率，公司已經通過并購寶聚顏料及其子公司，將福泰化工轉產，通過綜合利用鈦白粉副產品硫酸亞鐵生產氧化鐵顏料。

　　佰利聯(002601)：下游需求拖累鈦白粉價格，未來仍看好氯化法和行業整合

　　下游需求拖累鈦白粉價格，公司產銷基本平衡：公司Q3單季度實現收入5.78億元，環比下降17%，凈利潤1203.8萬元，環比下降較大，但基本符合預期。環比營收和凈利下降的主要原因是7月份以來，鈦白粉下游涂料產量受房地產投資增速萎靡影響下降較大，鈦白粉需求不佳，廠商報價環比下跌近10%，實際成交價格下降更多。三季度公司仍滿負荷生產，產銷基本平衡，通過加強生產成本控制，生產成本進一步下降，三季度銷售毛利率16.9%，并未發生大幅下滑。隨著穩增長的加碼，未來鈦白粉需求有望隨地產和基建的復蘇而回暖。

　　氯化法鈦白粉聯動試車，公司最有可能率先取得突破：氯化法鈦白粉品質高、能耗低、污染低，是未來發展方向。國家在限制傳統硫酸法鈦白粉的同時，采取了一系列政策來鼓勵企業開展氯化法鈦白粉項目。公司6萬噸氯化法項目于2014年底建成，2015年春節后開始單機試車，三季度開始聯動試車。我國每年進口20萬噸氯化法鈦白粉，替代空間較大。公司是所有氯化法項目中最有可能率先取得突破的企業，項目達產將為公司在國內外高端鈦白粉市場競爭中搶得先機。

　　擬增發收購龍蟒鈦業，看好未來行業持續整合：海外鈦白粉發展經驗表明持續的行業整合是必然趨勢，目前國內前五大產能占比僅為34%，有較大行業整合空間。公司擬非公開發行股票收購龍蟒鈦業，若成功合并，公司總產能達到56萬噸居國內第一、世界第四，市占率20%，占絕對優勢。憑借完整的鈦礦-鈦渣-鈦白粉產業鏈，遙遙領先的產銷規模，全行業最低的成本以及出色的產品品質，公司將牢牢掌握國內產品定價自主權和行業話語權。

　　金浦鈦業(000545)：供應鏈金融新銳，全年業績高增

　　事件：公司發布2015年三季報，Q1-Q3實現營收5.6億元(同比-3.1%)，凈：利潤9459萬元(同比+176.3%)。從單季度看，2015年Q3實現營收1.6億元(同比-17.8%，環比-21.9%)，凈利潤2989萬元(同比132%，環比-44.4%)。公司預計2015年度累計實現凈利潤1.5-1.6億元，同比增加259.7%-283.7%。

　　受益于投資收益，鎖定全年業績增長。公司凈利潤大幅增長主要來自于購買信托產品導致投資收益增加，Q1-Q3累計實現投資收益約7000萬元。Q3公司扣非凈利潤較去年同期下降87%，主要原因在于鈦白粉價格繼續走弱，同時公司管理費用與財務費用較去年同期有所增加。預計四季度投資收益仍將對公司利潤有較大貢獻，助力公司全年業績高速增長。

　　新增產能即將投放，鈦白粉不改長期回暖趨勢。公司徐州鈦白8萬噸項目進展順利，投產后鈦白粉總產能將由10萬噸增至18萬噸，躍居行業前列。該項目配有30萬噸/年硫酸生產線，實現了硫酸-鈦白粉聯產，協同效應較強。認為隨著環保趨嚴，硫酸法新增產能將受到限制，在氯化法工藝面臨技術難題的困境下，行業供需格局有望逐步改善，鈦白粉長期回暖趨勢不變，公司主營業務將逐步好轉。

　　堅定進軍供應鏈金融，實現產融緊密融合。公司擬非公開發行股份募資40億元用于化工供應鏈管理服務平臺建設和基于化工行業的產業金融平臺建設項目。控股股東參與認購此次非公開發行股份的20%，彰顯出對公司長期發展的信心。認為公司一方面將依靠自身與集團的相關業務往來，開展南京化學工業園區供應鏈服務；另一方面與攀枝花市經濟和信息化委員會簽署戰略合作意向書，共同為兩地企業提供從物流、倉儲、代理采購到融資租賃、商業保理在內的全面服務，實現產融的緊密融合與協調發展。公司銳意進軍供應鏈金融，有助于挖掘新的利潤增長點，同時與原有鈦白粉業務產生良好的協同效應，有利于企業實現跨越式發展。