最近兩日，以銅為代表的工業(yè)金屬?gòu)?qiáng)勁反彈，有分析師認(rèn)為滬銅有望反彈到4.5萬(wàn)元/噸。

　　銅市率先迎來(lái)曙光

　　23日，倫銅強(qiáng)勁反彈，收盤(pán)漲幅1.72%。24日，倫銅平開(kāi)反彈后震蕩，截至北京時(shí)間7點(diǎn)價(jià)格為5770美元/噸，漲幅0.3%。

　　銅價(jià)已低迷多時(shí)，LME倫銅三月交割品種最高站上6481美元，然后在最近兩月跌去13.7%。

　　倫銅反彈拉動(dòng)了中國(guó)有色金屬價(jià)格上漲。上期有色金屬指數(shù)最近兩日上漲0.9%，滬銅昨天日盤(pán)收于4.22萬(wàn)元/噸，兩天漲1%。連續(xù)低迷?xún)稍碌氖袌?chǎng)迎來(lái)一絲曙光。

　　有色金屬上漲的動(dòng)力來(lái)自何方？以對(duì)市場(chǎng)影響最大的銅為例，光大期貨有色金屬研究總監(jiān)徐邁里認(rèn)為，短期供需改善是核心原因。4月以來(lái)，上期所銅庫(kù)存不斷下降，至上周累計(jì)降幅超過(guò)50%。加之銅價(jià)跌到相對(duì)底部刺激市場(chǎng)需求，上周以來(lái)銅現(xiàn)貨升水由周初的不到100元升到250-300元，帶動(dòng)了期貨市場(chǎng)漲價(jià)。

　　另外，PMI數(shù)據(jù)回暖和希臘債務(wù)危機(jī)有望解決的消息，進(jìn)一步鼓勵(lì)市場(chǎng)信心。

　　匯豐周二公布“匯豐中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）預(yù)覽”，中國(guó)6月制造業(yè)PMI初值升至49.6，連續(xù)第4個(gè)月位于榮枯線下方但為三個(gè)月高點(diǎn)；同時(shí)中國(guó)6月制造業(yè)PMI新訂單分項(xiàng)指數(shù)升至50.3，為4個(gè)月高位，且是4個(gè)月來(lái)首次擴(kuò)張。

　　未來(lái)需求或仍然低迷

　　但多位分析師認(rèn)為金屬價(jià)格不會(huì)反轉(zhuǎn)，而是維持底部震蕩的箱體走勢(shì)，因?yàn)橹袊?guó)需求并未明顯改善。

　　格林大華期貨金融與金屬研究中心主任俞佳松和光大期貨有色金屬研究總監(jiān)徐邁里都認(rèn)為，影響這一波全球有色金屬價(jià)格的核心因素是中國(guó)需求，因?yàn)橹袊?guó)需求占到大宗商品需求的40%以上。二季度是傳統(tǒng)大宗商品旺季，但今年4月以來(lái)，中國(guó)需求增幅低于市場(chǎng)預(yù)期，進(jìn)口低于預(yù)期，導(dǎo)致5月以來(lái)有色金屬價(jià)格在旺季降價(jià)。這一點(diǎn)在鋼鐵領(lǐng)域也很明顯。

　　即將到來(lái)的三季度也是傳統(tǒng)旺季。隨著房地產(chǎn)銷(xiāo)量大幅反彈和房?jī)r(jià)上漲，有色金屬會(huì)不會(huì)實(shí)現(xiàn)牛熊轉(zhuǎn)換？多位分析師表示，現(xiàn)階段中國(guó)需求關(guān)鍵看房地產(chǎn)投資和新開(kāi)工面積增幅和施工面積增幅。

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1-5月份，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)土地購(gòu)置面積同比下降31.0%，5月跌幅環(huán)比僅稍稍好轉(zhuǎn)；房屋新開(kāi)工面積同比下降16.0%，5月也僅比4月稍稍好轉(zhuǎn)。

　　“目前，國(guó)家政策僅鼓勵(lì)房地產(chǎn)消費(fèi)，對(duì)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資的政策并沒(méi)有放開(kāi)。在這個(gè)背景下，房地產(chǎn)新一輪開(kāi)工會(huì)否提升有待觀察。”俞佳松預(yù)計(jì)。

　　徐邁里也不看好下半年需求，“由于庫(kù)存量較大，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商還在去庫(kù)存階段。”