大宗商品正在上演“王者歸來”，而有色金屬無疑扮演了急先鋒的角色。

　　4日，有色金屬六兄弟全線飄紅。滬銅凌厲飆升，主力1507合約跳空高開，一舉突破45000元大關(guān)，擺脫了此前逾一個月的窄幅震蕩區(qū)域，盤中刷新年內(nèi)新高45800元，收漲3.72%。滬鎳、滬鋅、滬鋁、滬鉛等漲幅也在1%左右。

　　分析人士指出，因寄望中國出臺更多穩(wěn)增長措施，加之美元短期或見頂回落，投資者正在加速重返大宗商品市場，并且“做多情緒”十足。

　　期股競相上漲

　　5月4日，匯豐4月中國制造業(yè)PMI終值連續(xù)第二個月低于榮枯線，且創(chuàng)出12個月新低。但絲毫沒有影響有色金屬的做多熱情。伴隨著有色金屬期貨震蕩向上，云南銅業(yè)、江西銅業(yè)等A股也高開走強(qiáng)。截至收盤，云南銅業(yè)上漲3.27%至18.02元，江西銅業(yè)上漲2.17%至23.59元。

　　而在期貨市場上，滬銅主力1507合約當(dāng)日以3.72%的漲幅位居有色之首，滬鎳主力1507合約以3.37%的漲幅次之。滬鋅延續(xù)3月下旬以來單邊上揚(yáng)行情，1507合約開盤直線上沖，最高上探八個月高點(diǎn)17240元。滬鋁、滬鉛震蕩上行，終盤漲幅均在1%以內(nèi)。中國經(jīng)濟(jì)下行壓力持續(xù)，交易商期望中國貨幣政策更加寬松，從而提升消費(fèi)者需求。

　　值得注意的是，上市不久的滬鎳昨日創(chuàng)出上市以來新高108900元/噸，在過去六日中五次收陽，累計漲幅達(dá)12.23%。

　　據(jù)文華財經(jīng)統(tǒng)計，4日有色金屬板塊資金流入約4億元，目前沉淀資金高達(dá)178.6億元，昨日持倉量增加7180手至1617886手。

　　“左手期貨，右手股票。”一位資深股期兩棲投資者總結(jié)稱，期貨價格每上漲1個百分點(diǎn)，相關(guān)產(chǎn)業(yè)股票價格基本會有3%的漲幅。原因在于產(chǎn)品價格的上漲提高了相關(guān)上市公司盈利能力，股票價格相繼出現(xiàn)強(qiáng)勁上漲。

　　實(shí)際上，有色金屬期貨與股票兩市的聯(lián)動性歷來很密切。例如，2005年8月至2006年6月，滬銅期價自30000元/噸一路漲到85500元/噸一線；2009年3月，有色板塊以銅為代表再次起飛，從25600元/噸一路飆升至2010年1月的61100元/噸，短暫回調(diào)后再度上攻到77280元/噸水平。伴隨著產(chǎn)品價格的上漲，期間相關(guān)股票表現(xiàn)不俗。其中，2005年8月至2006年6月，云南銅業(yè)股價從2元左右漲到9.5元。江西銅業(yè)股價則從1.32元一度飆漲到14元。

　　期待更多寬松措施出臺

　　匯豐(HSBC)/Markit周一聯(lián)合公布，中國4月制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI) 終值為48.9，創(chuàng)2014年4月以來最低。4月初值為49.2，上月終值則為49.6.

　　“我認(rèn)為市場可能將其視為正面信號，因此而有更多理由增加流動性，也提升進(jìn)一步降準(zhǔn)或?qū)嵭衅渌闻e措的可能性。”某知名機(jī)構(gòu)的研究員表示。他意指中國央行調(diào)降存款準(zhǔn)備金率的舉措。

　　國際市場上，倫敦金屬交易所(LME)周一因銀行假期而休市。LME期銅上周漲逾6%，創(chuàng)下2011年12月以來最大單周升幅。

　　而截至4月28日當(dāng)周，對沖基金及基金經(jīng)理增加對期銅及期權(quán)的多頭押注。數(shù)據(jù)顯示，投機(jī)客將銅的凈多頭部位增加327手，至13,923手。

　　在大宗商品領(lǐng)域，有色金屬與宏觀經(jīng)濟(jì)的聯(lián)系最為密切，其領(lǐng)頭羊銅期貨有“銅博士”之美譽(yù)。當(dāng)前，受各主要經(jīng)濟(jì)體寬松預(yù)期和美元指數(shù)短期或見頂回落影響，市場人士紛紛認(rèn)為，大宗商品市場最糟糕的時刻似乎已經(jīng)過去。

　　例如，大宗商品的龍頭——美國原油期貨價格已經(jīng)從低點(diǎn)每桶47美元漲至60美元附近，漲幅接近27%。除此之外，鐵礦石、橡膠、銅等大宗工業(yè)品價格也隨之快速大幅反彈。

　　接受記者采訪的多位業(yè)內(nèi)人士表示，大宗商品市場雖仍不樂觀，有跡象顯示，投資者正重返大宗商品市場，并且“做多情緒”十足。

　　記者統(tǒng)計，在跌了近4年后，跟蹤經(jīng)濟(jì)敏感商品價格的CRB指數(shù)3月中旬以來漲逾11%。CRB指數(shù)被稱為世界范圍內(nèi)衡量商品期貨價格變動的基準(zhǔn)。

　　數(shù)據(jù)顯示，從2011年5月開始，CRB指數(shù)從370點(diǎn)附近一路下跌，在今年3月觸及2009年初的低點(diǎn)206.81點(diǎn)，近乎腰斬。

　　更甚的是，作為大宗商品市場的“領(lǐng)頭羊”品種，原油價格在2011年以來的跌幅異常驚人，其中美國紐約原油期貨價格從每桶115美元附近跌至46美元，跌幅超過60%。

　　然而物極必反。與CRB指數(shù)一樣，原油價格率先打響了“反擊戰(zhàn)”，目前價格已經(jīng)從低點(diǎn)回升至每桶60美元水平。

　　亦有不少機(jī)構(gòu)對大宗商品的反彈保持謹(jǐn)慎態(tài)度。美國著名的經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)—福四通(INTL FC Stone)在最新的研報中稱，盡管基本面情況惡化，4月份基本金屬價格上揚(yáng)，原因之一為美元走軟。“供應(yīng)僅微幅減少，在一些領(lǐng)域，產(chǎn)量實(shí)際上在增加。而且盡管政府盡了最大努力，中國金屬需求仍低迷，對許多金屬的過量產(chǎn)出來說，出口市場仍起著安全閥的作用。”報告稱。

　　此外，美國工廠活動4月未能轉(zhuǎn)強(qiáng)，之前已經(jīng)連續(xù)五個月放緩，同時汽車需求疲軟，暗示經(jīng)濟(jì)在第一季成長幾近凍結(jié)之后，仍然難以展現(xiàn)強(qiáng)勁勢頭。