本周鈦市場延續(xù)“軍工強、民品弱”的極端分化格局，海綿鈦及民用鈦材陷入“需求萎縮→庫存積壓→價格倒掛”的惡性循環(huán)。下游民品鈦材料加工行業(yè)企業(yè)虧損面持續(xù)擴大，內(nèi)卷嚴(yán)重，部分企業(yè)銷售價格已跌破成本價且質(zhì)量堪憂。

　　一、海綿鈦：軍工訂單難抵民品滯銷，庫存壓力激增

　　價格與成交背離：雖1級品報價維持5.0～5.2萬元/噸、0級品5.1～5.3萬元/噸，但實際成交價徘徊在5.0萬元/噸，民品訂單銳減導(dǎo)致“有價無市”。

　　庫存周期延長：生產(chǎn)企業(yè)庫存環(huán)比增加15%，部分企業(yè)庫存超20天，下游采購周期延長加劇現(xiàn)金流壓力。

　　供需結(jié)構(gòu)性矛盾：

　　軍工需求：航空航天訂單排產(chǎn)至7月下旬，支撐頭部企業(yè)產(chǎn)能利用率超90%；

　　民品坍塌：化工、民用鈦制品需求疲軟，疊加房地產(chǎn)關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)需求萎縮，海綿鈦民品銷量同比降幅超20%。

　　二、民用鈦材：全線跌破成本線，虧損面擴散至加工環(huán)節(jié)

　　產(chǎn)業(yè)鏈傳導(dǎo)性危機：

　　上游：鈦精礦價格跌至1932.5元/噸，但鈦白粉企業(yè)陷入深度虧損，海綿鈦企業(yè)民用品銷售困難；

　　中游：鈦板坯、鈦管等加工企業(yè)產(chǎn)能利用率不足60%，部分企業(yè)低于成本價拋售庫存；

　　下游：石油、化工需求萎縮，需求減少庫存壓力傳導(dǎo)至鈦材加工端。

　　三、結(jié)構(gòu)性失衡根源：需求斷層與產(chǎn)能錯配

　　需求端撕裂：

　　軍工/高端領(lǐng)域：國家“十五五”規(guī)劃推動航空航天、核電鈦合金需求，TC4合金錠價格逆勢漲至6.7～6.8萬元/噸；

　　民品領(lǐng)域：石油、化工關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)（占鈦消費50%）持續(xù)低迷，鈦合金出口受管制壓制。

　　供給端困境：

　　低端產(chǎn)能過剩：2025年上半年鈦精礦產(chǎn)量增7.71%，但下游需求僅增1.08%，過剩壓力向中游傳導(dǎo)；

　　本周鈦市場延續(xù)“軍工強、民品弱”的分化格局：

　　高端領(lǐng)域：航空航天、核電、氫能等戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)需求持續(xù)放量，推動海綿鈦及鈦合金價格堅挺；

　　民品領(lǐng)域：化工、民用鈦制品需求疲軟，疊加下游壓價心態(tài)濃厚，中小企業(yè)庫存壓力激增。

　　四、行業(yè)趨勢與風(fēng)險預(yù)警

　　短期困局難解：

　　民品去庫存周期將延續(xù)至Q3末，純鈦板（卷）、焊接鈦管價格或再跌3%-5%；

　　中小企業(yè)現(xiàn)金流危機可能觸發(fā)并購重組潮。

　　長期轉(zhuǎn)型路徑：

　　高端替代：航空超薄鈦箔（0.02mm）、3D打印鈦粉等高端品類擴產(chǎn)（寶雞新增3000噸/年產(chǎn)能）；

　　賽道切換：新能源（氫能儲運鈦管）、醫(yī)療植入物需求增長25%，成為民企突圍方向。

　　五、重大新聞

　　1.歐盟加征鈦白粉反傾銷稅（稅率11.4%-32.3%），龍佰集團(tuán)等企業(yè)加速轉(zhuǎn)向東南亞市場，RCEP訂單占比升至35%。

　　2.美國防部豪擲10億元訂單：支持IperionX氫輔助金屬熱還原（HAMR）技術(shù)，推動本土鈦合金粉末供應(yīng)鏈自主。

　　3.婁底打造“中部鈦谷”：投資構(gòu)建“新疆原料+婁底加工”產(chǎn)業(yè)鏈，目標(biāo)2035年形成千億級集群。