10 月 29 日，西部超導發布 2020 年 3 季報：前三季度實現營收 15.18 億元，同比增長 54%，歸母凈利潤 2.72 億元，同比增長 143%，其中單 3 季度營收 5.65 億 元，同比增長 80%，歸母凈利潤 1.39 億元，同比增長 433%，扣非后凈利潤 1.26 億元，同比增長 613%。業績遠超市場預期。

　　下游需求旺盛+海綿鈦價格下行，4 季度毛利率有望繼續提高

　　下游軍用航空市場特別是三代機和四代機需求旺盛，以及直升機、核工業、 兵器等領域的需求增長，鈦合金業務繼續帶動公司 3 季度營收高增長。單 3 季度整體毛利率達到 40.4%，環比 2 季度 37.7%增加 2.7 個百分比，我們認為主要原因是原材料海綿鈦價格下跌：3 季度海綿鈦市場均價約 57.7 元/kg，環比 2 季度降低 11.1%，而 10 月份海綿鈦價格已經下行到 55 元/kg， 4 季度毛利率有望再度提高。

　　期間費率降低，3 季度凈利潤率提升到 24.6%

　　前 3 季度三費費率 9.4%，同比減少 2.1 個百分比，主要源于營收增長攤銷了銷售和管理費用；單 3 季度公司凈利潤率達到 24.6%，環比 2 季度增加 8.4 個百分比。

　　新產能項目持續建設

　　截止 3 季度末，公司固定資產和在建工程合計 11.3 億元，環比 2 季度增加了 1.5 億元，預計鈦合金新增產能和 高溫合金（IPO 募投項目）產能快速建設中。