下半年，隨著國內經濟的復蘇、經濟數據的回暖，有色金屬行業需求有望回暖。同時，國家對有色行業落后產能淘汰和準入規范，使得有色金屬產能收縮、去庫存，帶來供需基本面好轉。

進入7月份，國內宏觀經濟在管理層關于底限和下線的闡述中加速復蘇，官方及匯豐中國PMI雙雙走強，全社會用電增速、鐵路貨運等數據都預示著宏觀經濟運行改善。國務院關于高鐵、城軌等基建投資建設支持、地產融資放開引發市場對于下半年固定資產投資增速回暖預期，新一屆政府在推動經濟復蘇與結構轉型的方向和政策導向越來越明晰。從商務部監測數據看，有色金屬、礦產品價格呈現回暖跡象，宏觀經濟復蘇，有利于有色金屬行業需求回暖。

行業方面，對于電解鋁等產能過剩嚴重點的行業，工信部繼續推動淘汰落后產能工作，下一步還將穩步推進有色金屬行業準入工作，修訂銅、鉛、鋅、鎢、銻等行業準入條件；進一步支持企業加快技術改造、節能減排和淘汰落后產能，鼓勵企業發展新材料，推動產業結構調整和轉型升級。

從庫存方面看，保稅區銅庫存自1月份觸及82.5萬噸的歷史高點后逐步回落至8月份的30萬噸水平，交易所庫存也從年初高點回落30%以上。產能收縮、去庫存推動行業朝著更為健康的方向發展。另外印尼等主要礦產出口國加強原礦出口限制條件，也有利于支撐鋁土礦、錫等礦產資源價格復蘇。

由此，短期建議繼續關注受敘利亞政治局勢惡化、美國債務上限談判等事件性推動的黃金價格回暖帶來的投資機會。中長期，建議關注隨著受益于鐵路、城軌基建投資加碼、以及房地產融資放開后帶動的固定資產投資增速復蘇，以及有色金屬行業行業產能收縮、供需基本面改善的金屬品種投資機會。