在“十四五”期間國防裝備現(xiàn)代化加速推進、陸軍裝備輕量化/高強度化轉(zhuǎn)型以及軍貿(mào)出口持續(xù)高增長的共同驅(qū)動下，鈦合金（及鈦材）作為核心結(jié)構(gòu)材料，疊加鍺、鈷、銻、鎳、銅等小金屬在軍工電子、高溫合金、阻燃材料等領域的不可替代作用，相關產(chǎn)業(yè)鏈正迎來“需求爆發(fā)”與“國產(chǎn)替代”疊加的歷史性機遇期。

　　一、軍工裝備升級催生鈦合金需求

　　鈦合金憑借其低密度（4.5g/cm3，約為鋼的57%）、高比強度（抗拉強度超1000MPa）、優(yōu)異的耐腐蝕性及耐高低溫性能，已成為航空、航天、艦船及地面裝備的關鍵材料。在陸軍領域，鈦合金的應用正從非承力部件向主承力結(jié)構(gòu)擴展，特別是在坦克裝甲車輛、自行火炮、迫擊炮等裝備上的需求顯著提升。

　　1.坦克裝甲車輛：鈦合金替代鋼材成趨勢

　　當前，中國陸軍主力坦克包括96式、99式等，部分早期型號（如59式改進型）服役已近30年。依據(jù)《新時代的中國國防》白皮書，“十四五”期間陸軍將著力實現(xiàn)機械化、信息化、智能化轉(zhuǎn)型，主戰(zhàn)裝備更新?lián)Q代是核心任務。

　　傳統(tǒng)鋼質(zhì)裝甲重量占比過高（如99式坦克全重約58噸），鈦合金的應用可有效減重15%-20%，顯著提升機動性。鈦合金與陶瓷復合裝甲在性能上可等效替代部分貧鈾裝甲，成本更低且無輻射風險。目前，車體框架、炮塔座圈、懸掛系統(tǒng)（如扭力軸）、發(fā)動機艙散熱結(jié)構(gòu)等關鍵部位已開始批量采用鈦合金。

　　2.迫擊炮：輕量化推動鈦合金剛需

　　迫擊炮作為步兵伴隨火力，對快速部署和隱蔽性要求極高。傳統(tǒng)鋼質(zhì)/鑄鐵身管重量占全炮比例超過40%，而鈦合金身管可實現(xiàn)30%-40%的減重，同時提升耐燒蝕性能。據(jù)2023年珠海航展披露，中國新型120mm迫擊炮采用鈦合金身管與碳纖維護木組合方案，單炮重量由35kg大幅降至22kg，單兵即可背負2門作戰(zhàn)，極大增強了班組火力密度。

　　二、軍貿(mào)出口高景氣拉動應用

　　中國軍貿(mào)已由援助模式轉(zhuǎn)向市場化競爭，2020-2023年間出口額年均增速達18%。其中，陸軍裝備（坦克、步戰(zhàn)車、火炮）憑借突出的性價比（價格約為美俄同類產(chǎn)品的60%-70%）成為出口主力。

　　1.中國VT-4主戰(zhàn)坦克（外貿(mào)型）已成功出口泰國、尼日利亞、巴基斯坦等國。2023年泰國追加訂購10輛（單價約500萬美元）。VT-4的車體框架、炮塔連接部件等已批量應用鈦合金，單車用量約2-3噸。

　　2.中國PLZ-52自行榴彈炮（出口沙特、阿爾及利亞）、SH-15卡車炮（出口阿聯(lián)酋）已實現(xiàn)炮塔、底盤及火控系統(tǒng)整體出口模式。其中，鈦合金制造的炮塔散熱結(jié)構(gòu)、紅外組件火藥燃氣調(diào)節(jié)閥等已成為標配。

　　三、核心受益方向

　　1.西部超導（688122）：國內(nèi)高端鈦合金領域的絕對龍頭，軍品業(yè)務占比超90%（陸軍裝備鈦合金訂單占其軍品約40%），深度服務于國內(nèi)十大軍工集團。

　　2.寶鈦股份（600456）：代表國家隊的鈦產(chǎn)業(yè)全鏈條企業(yè)（覆蓋海綿鈦、鈦錠、鈦材），其研發(fā)的坦克/裝甲車用鈦合金材料已通過特定型號裝備的定型試驗。